Ma reggel érdekes beszélgetés hallgattam a Gazdasági Rádióban.
Azt elemezték, hogy mi lesz, ha a FED (amerikai jegybank) elkezdi emelni a kamatot, és a QE programját leállítja.
Az elemző szerint, ha emelik a kamatot, attól nem fog esni az amerikai részvénypiac. Mert megfigyelhető, hogy inkább együtt mozog a részvénypiac a kamatemeléssel.
Én sajnos nem értek egyet az elemzővel. Részben lehet igaza. Egyet nem vett figyelembe az illető, a pénzfaktor változására csak később reagál a tőzsde (ezzel magyarázható az észrevétele). Tehát, a FED a QE programját leépíti, a kamatot elkezdi emelni, ettől persze még nem fog egyből esni a tőzsde. 3-12 hónap kell ahhoz, hogy nagyobb esést lássunk az amerikai részvénypiacon.
A piacot a várakozások mozgatják. Jelenleg javuló eredményeket figyelhetünk meg az amerikai részvénytársaságoknál, a piac jó. Tehát a kamat emelés után jó piaci helyzetben még emelkedhetnek az árfolyamok. A beruházások bővültek, foglalkoztatás javult, cégek eredménye javult, így a FED elérte nagyrészt amit akart. És mikor ez az eufória elmúlik, a kamatok már magasak, akkor kezdődik a csökkenés.
Tehát az elemző abban tévedett, hogy nem a kamat emelés miatt folytatódik a részvények emelkedése, hanem a piac csak később reagál a pénzfaktor változására, és akkor fog esni.
Egy jó példa jutott eszembe, amit most meg is osztok:
- adott egy részvénytársaság
- a befektetők várják a jó negyedéves jelentést, emelkedő nyereséget
- a részvényeket veszik, veszik, veszik, az árfolyam emelkedik
- kijön a negyedéves jelentés, amiben látszik, hogy a profit csökkent, igaz nyereséges a cég
- a részvények elkezdenek esni ennek hatására
De miért is esik? A cég hiába jelentett nyereséget (ami még akár nagy is lehet), de mivel előző időszakokhoz képest nem nőtt, ezért a befektetők a bejelentés előtti időszakban túlértékelték a részvényt, a várakozásaik nagyok voltak, tehát beáll a részvény a körülbelüli reális árfolyamra, így csökken a hír hallatán. (de valószínű még nagyobb az árfolyam szint, mint az előző negyedévkor).
További olvasni való:
tozsdeblog.mandounion.hu